おはようございます。
Shortmanです。
面白い記事があったので読んでおきたい。
『背景には、マイナスの長期金利でも収益を確保できる一部の海外勢が、円債市場の主役になっているという「構図」がある。海外勢の取り引きが金利を一段と低下させる一方、国内勢は利益を出そうと海外に目を向けているため、市場のどこからも日本の金利の現状を問題視する声が出てこない。』
海外勢は日本国債の買い、国内勢は外債買い。
『一方で、マイナス金利でも収益を上げることができる一部の海外勢が、国債取引の主役に躍り出ている。ベーシススワップ取引でドルやユーロを円に換え、日本国債に投資することで利益を確保している。
現状の市場環境では、５０─６０ベーシスの利益を期間１０年のベーシススワップ取引で得ることができ、マイナス０．２８％台の１０年国債を購入しても、２０─３０ベーシスの利益を出すことができる。
「（海外勢は）ベーシス取引が主流であり、プラス金利を取りに行く国内の投資家は、海外に行くしかない」と、先の国内銀行関係者は話す。
海外勢のベーシススワップ取引の相手方になっているのが、生保を筆頭とする日本の国内機関投資家であることは、市場関係者の常識となっている。
５０─６０ベーシスのコストを払っても、米国債やイタリア国債などで運用すれば、日本国内では望めないまとまったプラス金利を獲得できる。』
なるほど。
日本の金利低下を促しているのが海外勢ということ。
困ったのは日銀。
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