為替日報（2021年3月31日）

おはようございます。

 

Shortmanです。

 

おっと、ドル円が110円を超えてきている。

 

そこで不安がよぎる･･･このまま上昇して行ってしまうのではないか？と。

 

そんな不安に役立つかどうかはわかりませんが、JPモルガンの佐々木さんのコラムが出ていたので紹介しておきます。

 

 

『過去１２週間の主要１０通貨のパフォーマンスをみると、円は最弱通貨となっており、米ドルは加ドル、英ポンド、ノルウェー・クローネに次いで４番目に強い通貨となった。つまり、ドル／円相場上昇の背景としては、米ドルの強さもあるが、円が弱い通貨となっていることが主因となっている。過去１２週間で円は名目実効レートベースで４．５％下落し、約２年ぶりの低水準を記録した。』

佐々木氏によればこうした円の弱含みは『各国の長期金利の動きでも概ね説明できる』という。

『ドル／円相場と日米１０年国債金利の相関関係もかなり強くなっており、３カ月間の相関関係は約４年ぶりの強さとなっている。』

旧来であれば2年債利回りであったが、今は10年債利回りか。

佐々木氏によれば中長期的にはドル円は円高方向へ下落するが、短期的にはドル円が円安方向に上昇する可能性があると言う。

『足元のドル／円相場の上昇圧力の強さは予想外だった。筆者は引き続きドル／円相場は中長期的には下落すると予想しているが、短期的な上昇トレンドがもうしばらく続くことは否定できない。』

どの辺が上値の目途か？？？